多空交織
螺紋鋼主力1810合約數次上攻3800元/噸均無(wú)功而返，但本周一再度回到3800元/噸上方。從宏觀(guān)方面看，上周五美國宣布對340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，中方立刻予以還擊，中美貿易戰正式打響，市場(chǎng)對系統性風(fēng)險擔憂(yōu)加劇，但國家為對沖貿易戰壓力可能采取對內刺激措施；從產(chǎn)業(yè)層面看，隨著(zhù)高溫天氣持續，終端需求持續走弱，供應仍處于相對高位，供需面向邊際走弱方向演變，但庫存維持低位，供需矛盾并不突出。對于后市，我們認為，鋼價(jià)或延續振蕩走勢。
中美貿易戰沖擊
上周五，美國宣布對340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，中國對等反制措施同時(shí)落地。中國商務(wù)部新聞發(fā)言人第一時(shí)間發(fā)表談話(huà)，稱(chēng)中方“為了捍衛國家核心利益和人民群眾利益，不得不作出必要反擊”。中美貿易戰引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)多月，此次靴子落地或加重市場(chǎng)對未來(lái)貿易戰進(jìn)一步升級的擔憂(yōu)。
雖然中國對美國直接出口的鋼材數量非常小，幾乎可以忽略不計，但考慮到貿易戰是一種系統性風(fēng)險，或對我國實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而影響整個(gè)鋼材的終端消費。貿易戰對鋼材市場(chǎng)而言無(wú)疑具有較大的負面影響，隨著(zhù)貿易戰的持續，這種負面影響或愈發(fā)明顯，市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒仍有加重的可能。
中美貿易戰打響無(wú)疑會(huì )對宏觀(guān)經(jīng)濟產(chǎn)生負面沖擊，不排除未來(lái)國家會(huì )采取對內刺激的方式緩解貿易戰沖擊。
消費淡季效應顯現
隨著(zhù)全國天氣逐步轉熱，淡季對鋼材終端消費的影響逐步顯現，市場(chǎng)成交呈現逐步下行的態(tài)勢。根據相關(guān)機構監測的全國主流貿易商建筑鋼材成交量數據，4月日均成交量為103.7萬(wàn)噸，5月為89.4萬(wàn)噸，6月為86.9萬(wàn)噸，7月第一周日均成交為81.3萬(wàn)噸。可以明顯看出，自4月以來(lái)終端成交量呈現逐步小幅下行的態(tài)勢。
今年華東地區6月降雨較多，高溫天氣持續天數不多，隨著(zhù)梅雨季結束，華東地區后期將迎來(lái)高溫天氣，高溫對下游施工需求產(chǎn)生較大的制約，或引發(fā)后期需求繼續走弱。
供應方面，雖然前期有部分鋼廠(chǎng)檢修，但實(shí)際上產(chǎn)量下降并不明顯。截至上周五，全國高爐產(chǎn)能利用率為86.62%，僅較6月1日高點(diǎn)87.51%下降0.89個(gè)百分點(diǎn)。同樣截至上周五，相關(guān)機構統計的周度五大鋼材品種產(chǎn)量合計為1004.46萬(wàn)噸，環(huán)比回升6.50萬(wàn)噸。可以看出，雖然目前是鋼廠(chǎng)的傳統檢修季，但由于鋼材利潤仍然處于高位，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性較高，檢修進(jìn)度加快，并且提產(chǎn)方式多樣，實(shí)際產(chǎn)量下降并不明顯。考慮到今年表內日均粗鋼產(chǎn)量不斷刷新歷史新高，即使當下有回落，總體供應也維持在高位。
綜合供需兩端情況來(lái)看，需求有繼續走弱的壓力，而供應維持高位運行，供需仍有邊際轉弱的壓力。但需要注意的是，目前的庫存水平仍處于低位，供需矛盾仍在累積當中。
庫存仍有上升可能
上周，鋼材社會(huì )和鋼廠(chǎng)庫存雙雙環(huán)比回落，結束了庫存連續兩周的回升勢頭，在一定程度上緩解了市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒。截至上周五，鋼材主要品種社會(huì )庫存合計為1011.16萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.40萬(wàn)噸；鋼廠(chǎng)庫存為462.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.19萬(wàn)噸。庫存增勢暫停，出現反復，但結合前面的供需兩端情況來(lái)看，后期庫存累積過(guò)程或會(huì )延續。
綜上，筆者認為，鋼價(jià)或延續振蕩走勢。從宏觀(guān)方面看，中美貿易戰開(kāi)啟，市場(chǎng)對系統性風(fēng)險擔憂(yōu)加劇，但國家為對沖貿易戰壓力有可能采取對內刺激措施；從產(chǎn)業(yè)層面看，隨著(zhù)高溫天氣持續，終端需求持續走弱，但供需矛盾并不突出。
關(guān)鍵詞：鋼材,不銹鋼價(jià)格,鋼價(jià),鋼鐵
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